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時間:2014-04-17 11:13河北網(wǎng)(www.airosoftsniperrifle.com)

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提振經(jīng)濟貨幣政策有無必要調(diào)整

對經(jīng)濟增速下行的擔憂，一度引發(fā)部分市場人士呼吁采取包括降低存款準備金率或基準利率等貨幣政策調(diào)整工具來提振經(jīng)濟，那么，從一季度7.4％的經(jīng)濟增速看，當前有無必要對貨幣政策做調(diào)整呢？

中國人民銀行行長周小川此前在博鰲亞洲論壇上表示，央行四大政策目標包括低通貨膨脹率、經(jīng)濟增長率、新增就業(yè)、國際收支平衡狀況等。他強調(diào)，這四大目標的權(quán)重在經(jīng)濟狀況發(fā)生改變時會有所調(diào)整，如果中國經(jīng)濟增長偏離7.5％的增長幅度大，央行將會調(diào)整貨幣政策。

蔡進提醒，社會各界不應(yīng)將宏觀調(diào)控政策狹隘理解成刺激政策，從近期中央出臺的包括棚戶區(qū)改造，扶持鐵路建設(shè)融資政策看，都兼顧起結(jié)構(gòu)調(diào)整和穩(wěn)增長兩方面目標，符合“既考慮當前又著眼長遠”的穩(wěn)增長要求。

不過，在一些經(jīng)濟學(xué)家看來，近幾個月包括隔夜市場利率在內(nèi)的短端利率下行已經(jīng)反映貨幣政策的意圖。“央行沒有降低存款準備金率和基準利率，說明當前的貨幣政策取向比較謹慎，沒有采取大力度的貨幣放松，但短期利率根本上掌握在央行手中，其下降反映政策微調(diào)�！敝薪鸸臼紫�(jīng)濟學(xué)家彭文生分析說。

從歷史數(shù)據(jù)看，過去幾次短端國債收益率大幅下行都伴隨著經(jīng)濟放緩和央行政策放松，比如，2008年國際金融危機爆發(fā)期間，國內(nèi)經(jīng)濟增速大幅下滑，通脹回落，央行下調(diào)準備金率和基準利率；2011年歐債危機發(fā)生后，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，通脹見頂回落，央行連續(xù)下調(diào)存款準備金率，并暫停央票發(fā)行。

分析人士指出，我國當前仍處于前期刺激政策的消化期，防范信貸過度擴張造成的金融風(fēng)險也是貨幣政策需要考慮的因素之一。經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示總需求擴張乏力，經(jīng)濟增速和通脹顯著低于去年四季度；同時，今年以來房地產(chǎn)銷售下滑，銀行為規(guī)避風(fēng)險主動壓縮房貸。在經(jīng)濟增速放緩、通脹回落的背景下，央行的政策壓力正在加大。

新著力點房地產(chǎn)會否仍成“救命稻草”

除了備受關(guān)注的GDP數(shù)據(jù)，16日國家統(tǒng)計局公布的另外一項數(shù)據(jù)同樣令人矚目：統(tǒng)計顯示，今年前3個月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15339億元，同比名義增長16.8％，增速比1－2月份回落2.5個百分點。

房地產(chǎn)長時間都扮演著中國宏觀經(jīng)濟晴雨表和助推劑的角色。房地產(chǎn)在固定資產(chǎn)投資中長期占比較大。國家統(tǒng)計局數(shù)字顯示，2013年投資對GDP的貢獻率為54.4％，按照通常房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重為25％左右計算，2013年房地產(chǎn)對GDP的貢獻率為13.6％左右。

不可否認，啟動房地產(chǎn)市場無論對于地方的財政收入還是經(jīng)濟增長都會產(chǎn)生立竿見影的效果。在此前的經(jīng)濟波動周期當中，房地產(chǎn)市場總被作為一項重要的調(diào)控杠桿在提速經(jīng)濟或是抑制過熱的過程中反復(fù)使用。不過，依靠房地產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟增長的模式也產(chǎn)生了顯而易見的副作用：地價飛漲、房價畸高，投資、投機行為大行其道。

當中國經(jīng)濟再次承壓放緩之時，房地產(chǎn)市場會不會再次成為拉動經(jīng)濟增速的新著力點？

路徑依賴總在一定程度上存在著。就在4月初，房地產(chǎn)市場的消息不斷，先是京津冀一體化戰(zhàn)略提出后河北、天津兩地房地產(chǎn)市場的火爆；緊接著，傳出杭州等地開始研究退出房地產(chǎn)限購政策，引發(fā)市場異動。

不過與以往不同，雖然中國宏觀經(jīng)濟放緩已經(jīng)是不爭的事實，但房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策卻沒有松動的表現(xiàn)：收緊房地產(chǎn)信貸、限購政策等一系列抑制市場過熱的措施仍在繼續(xù)。除了加快棚戶區(qū)改造和保障性住房建設(shè)之外，中央層面并沒有對房地產(chǎn)市場采取更多其他的干預(yù)。

房地產(chǎn)市場作為調(diào)控中國宏觀經(jīng)濟杠桿的特殊地位已經(jīng)不能再持續(xù)。在業(yè)內(nèi)人士看來，在經(jīng)濟承壓前行的過程中，能夠繼續(xù)調(diào)控和保持房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定，這本身就是中國經(jīng)濟改革的重要方向。

新聞縱深稿件/河北日報記者王博綜合新華社報道