綠色債券不但可以滿足相關(guān)企業(yè)的融資需求，也可以滿足投資者參與支持綠色發(fā)展、同時獲取穩(wěn)定收益的資產(chǎn)配置需求，市場空間廣闊。漫畫/小魚
□河北日報記者 劉立
10月11日，河鋼股份發(fā)布信息，河鋼股份臨時股東大會審議通過了《關(guān)于公司發(fā)行綠色企業(yè)債券的議案》；10月12日，交通銀行發(fā)布公告稱，已收到中國銀監(jiān)會和中國人民銀行同意該行發(fā)行綠色債券的批文。交通銀行獲準在全國銀行間債券市場公開發(fā)行不超過300億元人民幣綠色金融債券，募集資金專項用于綠色產(chǎn)業(yè)項目貸款……
為什么今年以來一些上市公司熱衷發(fā)行綠色債券？它與普通的企業(yè)債券有什么不同呢？
綠色債券支持“綠色發(fā)展”
今年4月份，由國家開發(fā)銀行主承銷的協(xié)合風(fēng)電投資有限公司發(fā)行的（以下簡稱“協(xié)合風(fēng)電”）2億元中期票據(jù)在銀行間市場成功發(fā)行。該期債券期限為3年，票面利率6.2%，募集資金將全部投向綠色項目建設(shè)。這是國內(nèi)首只按照國際慣例，由獨立第三方機構(gòu)鑒證的非金融企業(yè)綠色債券。協(xié)合風(fēng)電負責(zé)人介紹，這期債券注冊金額5億元，資金投向陜西榆神、榆陽和四川鹽源3個光伏電站以及廣西朝東和石家2個風(fēng)電項目。據(jù)了解，相關(guān)項目的實施，不但可以有效降低石化能源消耗，減少有害物質(zhì)排放，減輕環(huán)境污染，還可以節(jié)約建設(shè)火電廠所需永久征地和灰渣存儲所用土地，保護生態(tài)環(huán)境。實際上，從募集說明書披露的信息可以發(fā)現(xiàn)，3個光伏電站合計裝機容量280兆瓦，建成投運后預(yù)計每年可節(jié)約標準煤12萬噸；2個風(fēng)力電站合計年上網(wǎng)電量2億千萬時，每年可節(jié)約標準煤7萬噸。5個項目每年可減少煙塵排放量1648噸、二氧化硫2651噸、二氧化碳82萬噸。
據(jù)了解，綠色債券是近年來國際上新興的債券品種，主要為環(huán)境保護、可持續(xù)發(fā)展和應(yīng)對氣候變化等綠色項目提供資金支持。2007年，歐洲投資銀行發(fā)行了全球首只綠色債券，名為“氣候意識債券”。伴隨各國環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展意識的逐步提高，全球綠色債券市場發(fā)展迅速，2015年發(fā)行量超過400億美元，發(fā)行人涵蓋政府、多邊開發(fā)機構(gòu)、銀行和企業(yè)等。隨著債券發(fā)行人和品種逐步多樣化，綠色債券投資者隊伍也迅速擴大，高盛、黑石、蘇黎世保險等全球知名資產(chǎn)管理機構(gòu)，巴西和德國等中央銀行，以及部分養(yǎng)老基金、知名企業(yè)和零售類投資者紛紛加入其中。
綠色債券在我國尚屬新生事物。2015年9月23日，國務(wù)院印發(fā)《生態(tài)文明體制改革總體方案》，明確要求建立綠色金融體系，研究銀行和企業(yè)發(fā)行綠色債券。2015年12月22日，央行發(fā)布39號文，明確綠色金融債券有關(guān)事項，標志著我國綠色債券市場正式啟動；隨后，中國銀行間市場交易商協(xié)會就《非金融企業(yè)綠色債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)指引》主要內(nèi)容廣泛征求市場意見，近期發(fā)改委和上交所也分別發(fā)布了綠色債券發(fā)行指引和試點通知，我國綠色債券規(guī)則體系搭建初具雛形。
從市場發(fā)展情況看，今年以來，我國綠色金融債發(fā)行量已經(jīng)接近500億元，各方評價積極。綠色債券可能成為未來中國綠色金融供給的最大產(chǎn)品。
據(jù)了解，為履行中國治理環(huán)境污染的目標和在2030年或之前碳排放達標的國際承諾，未來中國預(yù)計每年需3萬億-4萬億元綠色投資，但財政資金只能覆蓋綠色投資的15%左右，絕大部分綠色投資需要來自社會。綠色債券則可以發(fā)揮重要作用，不僅可以充當(dāng)綠色投資的資金主要供給者，還能為綠色企業(yè)和項目開辟新融資渠道，豐富投資者的資產(chǎn)類別選擇。
具體來講，綠色項目投資周期一般為5-10年，而銀行信貸僅為1-2年，但綠色項目在短期內(nèi)難以見效，銀行不良資產(chǎn)率風(fēng)險很容易加大。銀行發(fā)行綠色債券，就能實現(xiàn)與綠色項目的期限對接，可在一定程度上緩釋銀行風(fēng)險集中的壓力，同時也使項目獲得長期而穩(wěn)定的資金支持。一般而言，綠色債券與普通債券區(qū)別主要包括三個方面：一是投向綠色，募集資金投向必須是符合監(jiān)管標準的綠色項目；二是�？顚Ｓ茫O(shè)立專門的資金監(jiān)管賬戶，確保資金全部用于綠色項目，包括項目建設(shè)、償還項目貸款和補充項目營運資金等；三是信息披露嚴格，綠色債券信息披露要求更高，接受社會各界監(jiān)督。
有望推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國綠色產(chǎn)業(yè)的年投資需求在2萬億元以上，而財政資源只能滿足10%至15%，融資缺口達1.7萬億元以上，金融界人士普遍認為，企業(yè)綠色債券恰逢其時、大有可為。
來自銀行的承銷人士表示，企業(yè)綠色債券不但可以滿足相關(guān)企業(yè)的融資需求，也可以滿足投資者參與支持綠色發(fā)展、同時獲取穩(wěn)定收益的資產(chǎn)配置需求，市場空間廣闊。今年以來多期綠色債券的成功發(fā)行提供了有益借鑒和積極示范，目前多家企業(yè)都在積極籌備發(fā)行綠色債券，預(yù)計企業(yè)綠色債券將進入發(fā)展快車道。同時，業(yè)內(nèi)人士也建議有關(guān)部門放松企業(yè)綠色債券發(fā)行額度限制、開辟債券評議綠色通道、降低投資企業(yè)綠色債券稅負、擴大綠色債券投資者群體等措施，以催化企業(yè)綠色債券市場快速發(fā)展。
中銀國際固定收益研究部主管王衛(wèi)表示：“綠色金融可以讓中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革事半功倍�！彼J為，目前綠色債券的發(fā)展迅速，一旦其發(fā)展到占整體債券市場的10%至20%的規(guī)模，就需要配套的稅務(wù)與金融政策支持。對于綠色、環(huán)保和資源高效的產(chǎn)業(yè)，輔以政策支持，資本市場可能愿意提供較低的融資成本，通過資本市場來約束產(chǎn)能過剩行業(yè)的發(fā)展，激勵節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)，推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
王衛(wèi)稱，當(dāng)前我國市場正趕上經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革，處于高科技、高附加值和資源占用高效性的改革加速階段，同時我國政府也出臺了政策文件，為綠色金融發(fā)展創(chuàng)造了很好的環(huán)境。其中，電動汽車、節(jié)能環(huán)保、新能源等市場非常巨大，如果有資本市場的支持，綠色金融可以事半功倍，同時對綠色債券市場的發(fā)展也具有規(guī)模效應(yīng)。
目前，市場上已經(jīng)有一些基金只選擇綠色金融項目。業(yè)內(nèi)人士表示，對于綠色、環(huán)保和資源高效的產(chǎn)業(yè)，加上政府政策上的支持，資本市場可能更愿意提供較低的融資成本，通過資本市場來約束產(chǎn)能過剩行業(yè)的發(fā)展，激勵節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)行為，推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。
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